A股暂停熔断机制

对于暂停熔断机制的原因,邓舸表示熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。西南证券分析师朱斌表示,熔断机制将放大市场震荡幅度。当市场本身的调整压力使之下跌2%-3%时,若有一些增量抛盘,一旦触发-5%的熔断,则恐慌情绪马上会在全市场传递,继而在15分钟的熔断结束后,市场恐慌情绪进一步将指数往下带到7%,进而触发全天熔断。当市场存在上行动力时,同样如此。在质疑熔断机制的另一面,亦有市场人士指出,A股的大幅波动,并不能归咎于熔断机制,熔断机制相当于市场的“遮雨伞”,市场下雨了,不能说是因为伞把雨引来了。1月4日,市场的大幅调整,有其内在原因。银河证券团队表示,资金方面,人民币贬值愈演愈烈,

股市熔断暂停(组图)暂停“熔断”后大盘怎么走

但从另一个角度来看,熔断制度给了市场各方,特别是监管层反应的时间,对市场传闻引起的大幅波动可能有着积极的作用。A股的特殊背景与“熔断机制”冲突?A股市场参与者散户居多,这与国外投资者以机构为主的结构有很大的差别。A股股民高度的投机性与羊群效应造成了市场高度的同步性,在2015年里,市场上演了千股涨停,千股跌停,千股涨停再跌停等各种走势,不过统计显示在熔断机制没有出来之前,市场仍有一定的概率进行自我修复。过去11年里,有103次大盘触发指数熔断机制。统计显示,在触及5%后,42次的收盘行情涨跌幅小于5%,占比约为40%,而剩余61次的收盘涨跌幅超过了5%。这个数据说明,在没有指数熔断机制的情况下,即使沪深300指数盘中触及5%的第一档熔断线,涨跌幅继续扩大的概率也仅为60%,市场自身的运行机制仍有机会平抑指数波动。根据银河证券基于2015年的资料测算,当指数触发5%熔断后,再次触发7%熔断阈值的概率为42%。

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磁吸效应股市运行仅仅四天后,熔断机制被宣布暂停实施。1月7日当晚,上交所、深交所及中金所联合发布通知称决定暂停实施制度熔断机制。“经中国证监会同意,上交所、深交所及中金所决定于1月8日起暂停实施指数熔断相关规定。”通知同时称,上交所、深交所及中金所下一步将广泛征求市场各方意见建议,在对方案进行进一步研究论证后对熔断机制进行修改完善。不过监管层并未在通知中明确熔断机制的重启时间。事实上,在该制度仅仅运行的四天中,已有1月4日和1月7日两天被触及熔断,而彼时也伴随了A股的暴跌。1月4日下午,A股大跌连续两次触发熔断并暂停交易,让沪深A股于当日下午的1个小时40分钟内在休市中度过;三天后的1月7日,沪深300指数在开盘仅半小时内,再度两次触及熔断,而实施熔断制度的连续四天以来,上证指数跌幅已累计达11。70%,蒸发了6。66万亿!在业内人士看来,1月4日和7日两天熔断的接连发生,均出现了休盘预期所带来流动性恐慌背后的“磁吸效应”。

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”真是熔断触发的大跌?答案显然是否定的。熔断机制本身没有问题,像涨跌停板也是一种熔断机制。但其对市场产生的局部加速作用,也反过来可能导致市场在跌(涨)幅接近5%的时候更容易趋近5%跌(涨)幅。业内人士分析,市场的高估值是近期市场下跌的核心原因。此外,减持解禁压力、人民币汇率贬值等因素的综合发酵也一同导致了市场的调整。熔断是下跌加速器?分析认为,熔断对交易节奏影响更大,在临近熔断时,投资者出于对后续市场流动性的担忧,会加快交易节奏,熔断成为加速器。这个在5%、7%两档熔断之间的交易时间可以看得出来:1月4日,仅用了5分钟,今天更只有1分钟。熔断制度和涨跌停制度作用重叠?海外实行熔断机制的市场,大多是“T+0”交易且无涨跌停限制。但是A股是“T+1”交易,并且设有涨跌停限制,其本身就是一个不完全自由的证券市场。仅以效果来看,熔断制度和涨跌停制度作用有重叠,且实行了熔断制度后,反而令市场机制无法产生作用减小波动。

[股票熔断要暂停多久]今日股市航天电子

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什么是“磁吸效应”?《熔断机制及其磁吸效应分析》对磁吸效应定义为:“实行涨跌停和熔断等机制后,证券价格将要触发强制措施时,同方向的投资者害怕流动性丧失而抢先交易,反方向的投资者为等待更好的价格而延后交易,造成证券价格加速达到该价格水平的现象”,而由于市场表现为涨跌停和熔断的价位附近存在磁吸力,固称之为“磁吸效应”。“因为熔断后市场将暂停交易,全天的交易时间将出现缩水,这一效应将导致流动性偏好的投资者快速抛出手中的流动性资产。”有分析师指出,“这时候市场的预期变了,为了防止手中的票被熔断锁住,许多投资者将会争先抛盘,进而给市场增加压力。”“关键是这种磁吸效应能够形成范例,之前一次越发生,往后发生的概率也就越高。”前述分析师坦言,“因为大家经历了第一次就会害怕第二次仓位也被进一步下跌熔断,所以都会抢先卖出,但这种集中抛售又会让熔断自我实现,于是市场陷入了纳什均衡,这也是市场第二次熔断下跌速度更快的原因。

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